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投资决策是一个民主集中制的过程好买：凯丰的宏观策略与国内市场上其他一批以宏观对冲为主的私募基金相比，有没有自己独特的辨识度？吴星：首先，凯丰做的是宏观策略。我们所有的策略都是由宏观策略发起，从而去进行各类资产的强弱对比。对冲的概念，通常字面理解就是买一个卖一个。从我对交易的认知来看，宏观策略和宏观对冲的区别主要在于头寸的裸露程度，在国内股票市场更多地表现为买强不卖弱。产生这个区别的本质是，当我们看好一些特定股票价值时，股指对冲并非有效，而个股对冲在国内现有环境下成本过高。在这个限制下，只能裸露风险。不过，我们最强的能力是在于找出强弱关系，从而尽可能地把资产配置在我们认为性价比更高的维度上。本质上，这个策略是沿着“极精微，致广大”这条路来走，我们内部的投委会，负责商品、股票、量化、债券、宏观和货币的都是每个相关领域非常专业、优秀的人。每个负责人都会有自己的数据和认知。我们在内部讨论的时候就会先了解一下各自行业的情况，并在交流的过程中形成新的火花。通过每个细分领域的专业研究，我们会对金融市场的各个组成部分，比如股票有股票的图谱，商品有商品的图谱，债券有债券的图谱，由此我们再在图纸上慢慢拼凑。整个过程有一点像盲人摸象，但我们的投委会是由各个资产领域中非常专业的人士组成的，相比其他人，我们更接近事情的真相。而在投委会上，我们会把各个专业资产领域的现象进行融合。这就是我们的机制，也是我们的独特优势。最终的策略一定是我们把每个细节研究清楚之后，逐渐累积起来的一个更具有确定性的宏观认知，是一个自下而上的宏观策略。比起自上而下的人，我们拥有非常多的验证指标，这也意味着一旦犯错，我们纠错的能力会更强，纠错的反应时间会更快。

另外，在保险资金的投资收益方面，2018年前三季度，中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险的年化净投资收益率分别为4.7%、4.8%、4.6%和4.8%%，总投资收益率方面，则分别为4.0%、4.7%、3.32%和4.8%。其中，如果按执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算，中国平安保险资金投资组合年化净投资收益率为4.7%，年化总投资收益率为4.9%。

12． 监事会会议召开时间间隔不符合监管规定。13． 职工代表监事比例不符合监管规定。14． 部分履行监事职责的人员未取得监管部门核准的监事任职资格。15． 监事会任期届满，公司未按监管规定完成监事会换届。16． 部分履行高管职责的人员未取得监管部门核准的高管任职资格。

工艺也是类似，事实上FinFET工艺与SOI工艺并非对立关系，两者能够互补，形成FinFET+SOI，比单独使用FinFET工艺或SOI工艺效果更好，那么，为何台积电、英特尔等厂家不这么做呢？原因就在于FinFET已经很不错了，而且廉价好用。

权益类期权成交量是其期货成交量的2—3倍下图是近10年来全球权益类的期权和期货的成交量对比，这里指的权益类期权合约的标的资产包括权益类指数和个股。2018年权益类期权的成交量为108.03亿手，为权益类期货的2.17倍。近10年来权益类期权的成交量基本上都稳定在其期货成交量的2—3倍。期权既能实现套保的需求，不同到期日期和不同行权价格的组合也提供了更多的交易策略供不同目的的投资者选择，因此成交量也远高于期货的成交量。

当被问及塞尔维亚人会认为谁才是该国的好朋友时，史考特大使毫不犹豫地答说，“他们肯定会说中国”，他解释这是塞尔维亚媒体环境的原因。今年4月，塞尔维亚总统武契奇总统受邀赴北京参加第二届“一带一路”国际合作高峰论坛。他接受采访时表示，塞尔维亚政府代表团此次访华非常顺利，参与“一带一路”合作有利于塞发展。他还称，塞尔维亚作为一个小国，受到中方高规格接待，他本人感到非常自豪。