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公开资料显示，T.J.Maxx的核心竞争力在于售卖当季最新的打折商品，他们倾向于小批量的快速进货、快速销售，并与不少奢侈品厂商达成了独家供货协议，以此获得差异化的低价商品。唯品会认为，T.J． Maxx的核心优势在于强大的供应链、精简的存货周转和低价优势，旗下700多人的采购师团队，可以从众多的样式中找到在消费者中最流行的、并且当季可以卖光的款式；同时，高水平的仓库管理和订单生产系统设计，保证了出库和入库的高周转。

目前的市场动态已经初步印证了上文的前瞻性——银保监会成立后，银行与保险的深度融合正在发生：新的模式正在积极探索之中，而据“慧保天下”了解，银行类保险兼业代理机构的管理制度制定工作也已经被银保监会中介部提上日程。在这种情况下，银行、保险的合作机制势必更加顺畅，同时，在银保监会“严监管”的威慑力之下，长期困扰银保渠道的“小账问题”、“销售误导”等问题也将得以解决或者说部分解决。

6只产品待成立 细分领域ETF独占基金公司投资“货架”。在2019年备受青睐的ETF（交易型开放式指数基金），新年热度依旧不减，投资者发力布局，基金公司也新品频出。不过，从产品类型看，主流的宽基指数ETF已不再是基金公司布局的主要方向，取而代之的是以行业ETF、Smart Beta ETF等为主的细分领域产品。公开数据显示，截至2020年1月15日，正在或等待发行的6只ETF产品均为细分领域ETF。而从2019年下半年的发行情况看，细分领域ETF的成立数量也占比超七成。

整体来说，中国的产能是过剩的，过去经济不行的时候，主要靠投资拉动，所以制造业企业越来越多，等经济回落的时候，这其中不少中小企业都将会被淘汰，上市公司中部分企业也将面临退市风险。对于目前A股的估值，有观点认为均值在14.8倍左右，颇具投资价值。我认为只看平均数不够客观，因为大盘股的市盈率较低，大量中小市值股票的估值水平“被平均”了。如果用中位数观测的话，A股的市盈率中位数目前在30倍左右，依然高于成熟市场以及韩国和台湾地区股市的中位数市盈率水平。当然，市场始终存在结构性投资机会，被低估的、盈利稳定公司存在估值回归的过程，在行业分化和集聚的过程中，优胜劣汰使得头部企业的价值不断凸显出来、获得确定性溢价。■

4、因为产区与港口玉米倒挂，贸易商收购的玉米基本还留存在烘干塔，没有对外发运。多数贸易商因为看涨后市，囤货心里增强，但这也导致产区存粮较多，今年玉米现货市场渠道库存增加，如果北方港口玉米收购报价达到1850-1900元/吨贸易商发货积极性增加，港口玉米价格上行压力加大。

据悉，凡购买中国人保财险旅行类意外险的客户，均可拨打国际SOS救援中心24小时全球服务电话86-400-650-5913或86-10-64105913进行咨询和报案，国际SOS将提供包括遗体/骨灰运返以及旅行信息咨询、电话翻译服务在内的医疗救援和旅行援助服务。